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Premièrement, vous mentionnez une proposition qui n'a pas été faite et qui ne peut donc pas être interprétée de cette façon. Toutefois, si vous parlez d'une approche macroprudentielle, non, personne ne l'appliquerait au niveau d'un titre précis, à moins que le titre en question ne constitue un élément important du marché des capitaux, comme par exemple les obligations GSE aux États-Unis. Ils ont eu une grande importance systémique, en partie à cause de l'ambiguïté des garanties et des répercussions que cela a eu, il y a neuf mois à peine. On a l'impression que des années ont passé, mais c'était il y a moins d'un an. C'est donc un exemple. Une approche macroprudentielle est comparable à la forêt plutôt qu'aux arbres, chaque titre représentant un arbre. Il faut que les agences de cotation fassent bien leur travail.
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