|
|
Slight improvement in economic activity in Q3. The good performance by the euro area's economy can be seen in the composite PMI activity index which has remained in the expansionary zone in spite of September's slowdown (by 0.4 percentage points to 53.9 points). For Q3 as a whole, the index accelerated its rate of expansion slightly up to 54.0 points compared with the 53.9 in Q2. The picture differs slightly from country to country. On the one hand the German index posted some improvement in Q3 compared with the previous quarter and the German IFO (business climate index) provides the same picture, whose average from July to September (108.3 points) was 0.1 pps higher than from April to June. On the other hand the slowdown in the French PMI in Q3 is cause for concern as the country was already at a rather contained level. Other activity indicators also suggest that the euro area's recovery is likely to continue at a similar rate to that seen in Q2 and industrial production continued its upward trend, rising by 1.2% year-on-year in July (seasonally adjusted). Of note is the strong growth recorded in Spain, Italy and Portugal, of 5.0%, 2.4% and 1.3%, respectively, reaffirming that activity in the periphery, with the exception of Greece, continues to look healthy. , France's figure was negative, however, falling by 1.1% year-on-year in July, a trend which, if it continues, points to French investment performing badly in Q3.
|
|
|
Lleugera millora de l'activitat econòmica en el 3T. Aquesta bona marxa de l'economia de la zona de l'euro es pot observar en l'índex d'activitat PMI compost, que es manté en una còmoda zona expansiva malgrat la desacceleració del setembre (de 4 dècimes, fins als 53,9 punts). En el conjunt del 3T, l'índex va accelerar lleugerament el ritme expansiu fins als 54,0 punts, enfront dels 53,9 del 2T. Per països, el missatge s'ha de matisar. D'una banda, l'índex alemany va mostrar una certa millora en el 3T en relació amb el trimestre anterior. Ofereix la mateixa lectura l'IFO alemany (índex d'activitat empresarial), la mitjana del qual del juliol al setembre (de 108,3 punts) va ser una dècima superior a la de l'abril al juny. D'altra banda, preocupa l'alentiment en el 3T del PMI francès, que partia d'uns nivells ja prou continguts. Sembla que altres indicadors d'activitat mostren, també, que la recuperació de la zona de l'euro pot mantenir un ritme similar al del 2T. Així, la producció industrial va mantenir una tònica alcista, amb un augment de l'1,2% interanual al juliol (en termes desestacionalitzats). Destaca el fort increment registrat a Espanya, a Itàlia i a Portugal, del 5,0%, del 2,4% i de l'1,3%, respectivament, la qual cosa confirma que l'activitat de la perifèria, llevat de Grècia, conserva el bon to. En canvi, el registre de França va ser negatiu, amb una caiguda de l'1,1% interanual al juliol, de manera que, si la situació és manté, tot fa pensar que la inversió gal·la tindrà un mal comportament en el 3T.
|
