|
|
INEOS stora mål i år var att refinansiera återstoden av sina lån vid rätt tidpunkt. INEOS missar aldrig ett tillfälle och ansåg att tidpunkten var rätt i april och det verkar som om andra höll med. I april gick INEOS till historien i den finansiella världen Med nytt mod från gensvaret på marknaderna i slutet av januari på vad de kunde erbjuda investerare, återgick de som planerat till att refinansiera återstoden av sina lån och uppnådde det hittills största ‘covenant-lite’ -lånet (lån med mjuka villkor) för ett europeiskt företag och det största globala sedan kreditåtstramningen började 2008. ”Det var en otrolig prestation av företaget”,
säger Michael Moravec, chef för European high-yield syndicate och gemensam chef för EMEA leveraged finance origination på Barclays, global samordnare av finansiering tillsammans med JPMorgan. ”Det eliminerar alla INEOS kortsiktiga förfallodagar, tar bort refinansieringsrisken och omvandlar hela deras skuldstruktur, bort från underhållsavtal till enkla avtal.” Han berättar att resultatet av det ger större frihet
och flexibilitet för INEOS att bedriva verksamhet. Underhållsavtal är mycket mer betungande för företag i synnerhet cykliska sektorer som kemikalier. ”Företagsledningen kan nu koncentrera sig på det som de är bäst på, vilket är att leda kemikalieverksamheten”, säger han. På andra platser var reaktionen till refinansieringspaketet lika positiv. Euroweek, den ledande veckotidskriften för de globala kapitalmarknaderna, skrev att INEOS hade visat sin makt som låntagare. ”INEOS kunde i sista minuten växla till området där prissättningen var bäst”, skrev Oliver West,
en finansreporter, i en artikel som publicerades i slutet av april. Men det handlade också om tidpunkten, precis som INEOS Finance Director John Reece hade förutspått när han talade med INCH magazine i mars, efter att INEOS framgångsrikt refinansierade en stor bit av sina lån
i januari, ett år innan det behövdes. ”Man måste verkligen dra nytta av kreditmarknaderna när de är där, därför de är mycket cykliska”, säger han. Malcolm Stewart, en partner på Ondra Partners, och långvarig rådgivare till INEOS, säger att tidpunkten var perfekt. ”De lyckades”, säger han.
”Det ursprungliga avtalet mottogs på ett så robust sätt på marknaden att INEOS i slutet av januari mycket snabbt återkom till marknaderna.” INEOS visste också att de möjligheter som erbjöds på marknaderna inte skulle finnas där särskilt länge och företagsledningen hade rätt.
|
