|
|
La millora del mercat laboral també afavorirà les pujades dels salaris. La inflació general dels EUA es va situar en l'1,0% al febrer, quatre dècimes per sota del registre del gener, per una caiguda dels preus energètics (el –12,7% interanual) superior a l'esperada. No obstant això, en els pròxims mesos, la inflació repuntarà de forma notable (fins al 2,5% en el 1T 2017), a conseqüència, en part, de la recuperació del preu del petroli. També donen suport a aquest escenari la solidesa de la inflació subjacent (en el 2,3% al febrer) i la forta millora del mercat laboral, que augmentarà la pressió salarial. La intensa recuperació de la taxa d'inflació pot generar una certa confusió en l'estratègia de normalització monetària de la Fed, ja que, ara com ara, el seu missatge se centra molt en la baixa taxa d'inflació actual. Així, en el comunicat del març, el Comitè Federal del Mercat Obert de la Fed va destacar que la inflació continua per sota del seu objectiu a llarg termini. L'escenari més probable continua sent que la segona pujada de tipus (del 0,50% al 0,75%) es produeixi al setembre i que els tipus d'interès a mitjà i a llarg termini (interbancaris i de deute públic) vagin augmentant de forma gradual. No obstant això, l'increment previst de la inflació en la segona meitat del 2016 i el 2017 pot accelerar la recuperació dels tipus d'interès en el tram llarg de la corba.
|
